كينجسفيل (29 يوليو 2024) - يرغب العديد من المستثمرين في معرفة أن الشركة أو صندوق الاستثمار المشترك الذي يستثمرون فيه يبذلون قصارى جهدهم لتحقيق الاستدامة.
قام الدكتور توم كروجر، رئيس قسم المحاسبة والمالية وأستاذ الابتكار في تعليم إدارة الأعمال في كلية إدارة الأعمال بجامعة تكساس إيه آند إم-كينجسفيل (TAMUK)، واثنين من زملائه، بنشر ورقة بحثية في مجلة مجلة الاستثمار الذي ينظر إلى هذه القضية فقط.
انضم الدكتور سي. إدوارد تشانغ، الأستاذ الفخري للتمويل، والدكتور إتش. دوج ويت، أستاذ المالية، وكلاهما من جامعة ولاية ميسوري، إلى كروجر في ورقتهما البحثية، مقارنة الصناديق المفوضة والمتعلقة بالحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) وغير المفوضة باستخدام مقاييس Morningstar للاستدامة والأداء.
"نظرًا للاهتمام بالبيئة والمجتمع والحوكمة (ESG)، فقد أنفقت الشركات مبالغ كبيرة من المال لإثبات امتثالها لهذه الأهداف. وقال كروجر: "إنهم ينتجون تقارير استدامة مكونة من 200 إلى 300 صفحة تجعل من الصعب على المستثمرين الخوض في هذه الضجة".
"وما يزيد المشكلة تعقيدًا هو أن الارتباط بين تقييم وكالات التصنيف لمختلف نماذج الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة يبلغ 54 فقط. بالنسبة للمعيار القياسي، فإن الارتباط بين تقييم وكالات التصنيف للشركات يصل إلى 92 (أو اتفاق شبه كامل). وقال: "كنا بحاجة إلى مصدر معلومات متاح بسهولة وتمكنا من الحصول عليه من Morningstar".
كيف يمكن للمستثمر معرفة ما إذا كان يستثمر في شركة تقول الحقيقة حول استدامتها؟ قال كروجر إن المصطلح المستخدم هو الغسل الأخضر حيث تبالغ الشركة أو صندوق الاستثمار المشترك في التزامها بمُثُل ESG.
"تستخدم Morningstar معيارين لتحديد ما يشيرون إليه بالصناديق "الإلزامية" أو تلك التي تركز على الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة. أحدهما يحتوي على مصطلح ESG أو مصطلح مشابه في عنوانه والآخر هو وجود ESG كعنصر بارز في نشرة إصدار صندوق الاستثمار المشترك. وقال كروجر: "إنها ليست مثالية، ولكنها تعطيك فكرة عن صناديق الاستثمار المشتركة التي ينبغي اعتبارها "مستدامة".
إذا اكتشف المستثمرون أن الشركة التي استثمروا فيها ليست مستدامة كما يزعمون، قال كروجر إنه لا يوجد ملاذ قانوني. "ما يمكنهم فعله هو بيع أسهم هذه الشركات التي تنفق مبالغ زائدة على الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة.
ومن ناحية أخرى، قال كروجر، هناك شركات تفعل أكثر مما تحتاج إليه عندما يتعلق الأمر بالاستدامة. "وجدت دراسة أجريت على 4,500 شركة أمريكية وأوروبية أن 62.5% في المتوسط من بيانات الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة المُبلغ عنها كانت غير ضرورية للامتثال للوائح وتلبية المبادئ التوجيهية لصناديق الاستثمار ذات الصلة.
ومما يزيد الأمر سوءًا أن الشركة المتوسطة المدرجة تنفق 675,000 ألف دولار سنويًا على البيانات والتقييمات البيئية والاجتماعية والحوكمة. وعلى الرغم من أن جميع البيانات لم تصل بعد لعام 2023، إلا أن التقديرات تشير إلى أن 92 بالمائة من الشركات أنفقت 10 بالمائة أو أكثر مما أنفقته في عام 2022".
تشمل النتائج الرئيسية التي توصل إليها عمل كروجر وتشانج وويتي ما يلي:
- "بدافع من شكوك المستثمرين والجهات التنظيمية فيما يتعلق بالانتشار المتزايد للشركات والصناديق التي تدعي الولاء لمُثُل ESG، فإننا نحقق في قضية الغسل الأخضر من خلال مقارنة صناديق الاستثمار المشتركة والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) مع أو بدون تفويضات الاستدامة. بالنسبة للصناديق ذات تفويض الاستدامة، تمنح Morningstar تصنيف استدامة عاليًا لـ 85 بالمائة من الصناديق بينما تحصل 60 بالمائة فقط من صناديق الاستثمار المتداولة على نفس التصنيف.
- "تتمتع صناديق الاستثمار المشتركة الإلزامية بتصنيفات استدامة أعلى من Morningstar مقارنة بنظيراتها غير المفوضة، ولكن لديها أداء سابق ونفقات وتقييمات أداء متوقعة مماثلة. تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة الإلزامية أيضًا بتصنيفات استدامة أعلى من نظيراتها غير الإلزامية، بالإضافة إلى عوائد أفضل معدلة حسب المخاطر السابقة وتصنيفات كمية تطلعية.
- "بالنسبة للصناديق ذات تفويض الاستدامة، فإن نظام التحويلات المالية الإلكترونية أرخص عمومًا من نظيراتها في صناديق الاستثمار المشتركة. تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة الإلزامية أيضًا بنظرة مالية أفضل من الصناديق المشتركة الإلزامية، كما هو مقترح من خلال تصنيفات Morningstar Analyst الأعلى والتقييمات النوعية.
-تموق-
